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谈谈我对“历史最低值”的认识

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发表于 2018-10-13 16:18:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
这两天大盘暴跌,让很多心生怯意,保守投资人更是欢呼雀跃,我认识几个朋友空仓,也有一两成仓位的,瞬间我成了那个最傻的人。

他们的理由都一样:还没到历史最低。那么历史最低是什么呢?3000、2800、2700、2638、2400、2000。据说还有优秀投行看到1800的。

其实我想说2638还是2400并不重要,不关乎体系的本源,这个敞口的大小在盈亏上是同源的。

假设我们都是价值投资,现在的区别就是在具体的可投资价值区间判断不一样。

价值区间必然是一个高点,一个低点,就像一个渔网,不同的区间可以捕获不同的鱼群。

我们以市净率区间为例,可以极限思维想一下。加入你定成1才能买,恰好历史最低点也就是1.那你一定没有回撤的经历。但是同样你盈利经历也短了。然后中间变化其实是线性的。 假如你1.5当均值开始买。那你回躲掉2-1.5贵的的那一段。同样如果1.2就反弹了。你只买了1.5到1.2这一段。但是2买的人买到了2-1.2这一段。买的贵的那个人呢,其实虽然投入成本比1.5买到1.2那段的人高了不少。但是投入量也大了。绝对盈利除了取决于涨幅还取决于资产规模~

简单说就是“投资区间”是一张网,我们的盈利取决于网里面鱼的数量和鱼的肥瘦。

有没有可能我们的网里面鱼又多,又肥呢。就是用的价值区间仓位重,盈利幅度还高?

这是不可能的。如果一个人下限很低,上限怎么会很高呢。如果一个人下限很低,上限很高,那么这个人要不背叛了自己的价值投资,要不是本来做趋势的,如果本来做趋势的,一开始就不太需要设置投资区间,我们这里的讨论(价值)就没意义。

假如市净率设置为3,3就开始买 就又是极限的另一端。道理是一样的中间的过程也是一回事。

道理就是买低了买不满,买高了成本高。但是我们的获利取决于我们的网的有效性:鱼的多少和鱼的肥瘦,而且这两个因素成反比。

定投的人喜闻乐见的一定不会是买入就上涨~那其实是一个失败的定投。时间换空间的问题。为什么买股票的人期待买入就上涨呢?

个人和机构对风险理解不一样,如果是个人,波动不是风险,所以系统性风险带来的波动不是风险,以持股为主,除非你有能力择时。如果是机构,波动会带来风险,就需要在估值波动上分析应对,或者利用情绪做交易。

运气是概率,只要做正确的事情,结果跟运气无关。某一次投资运气很重要,但是你不会只有一笔投资的。3-5年不能有很好的收益,就不是运气问题了。投资是重复实践,结果最终会体现所谓的实力。

请大家思考一下长周期下人的主观能动性能战胜市场多少?
你离下一个涨停,只差关注一个微信公众号:taogula
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