300478聊标普500指数上行空间料有限 年底目标为4200点


  凯投宏观认为,美国经济前景显然存在风险,比如总统计划提高企业税,以及潜在的反垄断举措,核心观点如下。

  考虑到最近一系列利好的第一季度财报,人们很容易认为标普500指数仍有很大上行空间。尽管如此,即使考虑到新冠疫情大流行的影响,许多关于利润前景的好消息现在也被贴现了。

  仅仅因为分析师似乎低估了第一季度盈利反弹的规模,并不意味着他们对未来过于保守,相反他们似乎非常乐观,即使考虑到美国经济在今年剩馀时间和明年可能表现得特别好。

  这意味着从现在到2022年底,如果标普500指数要从这一来源获得提振,每股收益的表现必须比分析师的总体预测要好。我们认为这不太可能,虽然我们对美国经济持乐观看法。

  即使分析师停止上调每股收益预期,如果标普500指数的估值继续攀升,该指数仍可能得到提振。但投资者愿意为盈利支付的价格已经很高了。

  鉴于我们预期长期通货膨胀保值债券收益率将再度上升,且信贷息差下降的空间有限,我们怀疑通胀率是否会继续飙升。

  标普500指数到2021年几乎不会再有任何进展,年终预测是4200点,到2022年和2023年也只会小幅上涨。

(文章来源:汇通网)


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