小米股票投资价值分析 小米的股票值得买吗?

    小米业绩概览

    2020年第二季度,小米集团营收达到535亿元,同比增长3%,环比增长8%。

    其中智能手机业务收入同比小幅下滑1% ,但环比增长4%,IoT及生活消费产品业务收入同比增长2%,环比增长17%,互联网服务业务收入同比大增29%,环比持平。

    毛利润率从2019Q2的14.0%提高至14.4%。净利润同比下跌7%至34亿元人民币,净利润率达到6.3%。

    整体来看,小米Q2业绩超出市场预期,主要是因投资收益提升以及智能手机业务在新冠中的表现仍然坚挺。

    核心业务分析

    智能手机方面,Q2,小米智能手机业务收入达到316亿元人民币。小米在二季度共出货2830万台智能手机,同比下降12%;但因中高端手机占比提升,产品均价同比增长12%至1116元人民币。值得注意的是,小米在2020年二季度以1500元人民币的合理价位发布了红米10X 5G和红米10X Pro 5G,进一步拉低了5G智能手机的价格。

    IoT及生活消费产品方面,Q2,IoT及生活消费产品业务收入达到153亿元人民币。小米全球电视出货量达到280万台,同比增4%。此外,根据奥维云网(AVC),小米电视连续第六个季度蝉联中国出货量第一名。全球电视亦稳居前五名,并拓展了包括波兰、法国、意大利在内的更多海外市场。

    互联网服务方面,Q2,互联网服务业务收入达到59亿元人民币。截至2020年6月底,MIUI的MAU(月均活跃用户)同比增长了23%至3.43亿户,其中中国大陆的MIUI MAU达到1.09亿户。受海外广告收入迅猛增长以及中国大陆广告预算逐渐恢复的拉动,广告收入同比增长了23%,环比增长了16%。在线游戏收入环比下跌了30%,但同比增长55%,部分因为中国大陆第二季度的复工复产。其他增值服务收入与同比增长27%,环比增长2%,主要受互联网金融业务、有品电商 平台以及电视付费订阅服务的拉动。

    海外市场方面,Q2,海外市场总收入达到240亿元人民币,同比增长10%,占二季度总收入的50%。根据Canalys,小米二季度在欧洲智能手机出货量同比增长65%,占据16.8%的市场份额,并且在全球50个国家和地区中排名前五,在其中25个市场排名前三。根据Canalys数据,小米智能手机在拉丁美洲、中东、和非洲的出货量同比分别增长99%、66%和 113%,在拉丁美洲和中东市场份额排名前四。海外业务表现强势!

    小米的未来:挑战中充满机遇,保持乐观

    本次财报最大的亮点,在于小米历经疫情的考验,在印度和中国保持了智能手机的市场份额,而且在欧洲取得了非常大的进展。

    根据数据,7月的手机激活率已经恢复到72%。尽管2020年下半年仍要承受宏观经济下行的不确定性,但由于华为受到美国方面的限制,以及小米本身的价格优势和5G手机的推出,小米或许有望在2021年开始进一步提高市场份额。

    此外,考虑到不断发展的中国市场以及具备用户高增长、变现潜力的欧洲市场,小米未来的营业收入仍有很大提升空间。招商证券国际表示,对小米的股价应该长期保持乐观,因为随着公司改善其庞大的互联网用户变现水平,在MIUI的MAU持续提升的情况下,更多价值将得到释放。

    机构最新评级汇总

    中信证券:小米集团业绩略超预期,维持“买入”评级

    中信证券发布研报称,小米集团中报业绩略超预期,海外扩张带动业绩上行,公司手机销量受益于欧洲市场快速提升,均价受益于5G及高端新机推动上行。智能手机业务方面,随着全球范围内封锁解除,公司销量恢复明显,7月印度智能手机日均激活量已经超过1月疫情前水平72%,其他境外已恢复到120%,下半年预期向好,维持“买入”评级。

    以上内容不代表华盛的立场,不构成华盛相关的任何投资建议。在做出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业人士意见。

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