官方微信

淘股啦股票论坛

广告
广告
广告
广告
广告
广告

在股市顺势而为和逆向投资,股民如何在股市正确的套利

阳光灿烂 2019-8-29 10:0288

  投资风格其实有很多,今天就最近的一些感悟,浅谈对正向投资和逆向投资的看法。

  正向投资比如2016年至今的白酒行业处于高景气度,股价气势如虹,最近几年涨的最好的行业没有之一,主要关注点是行业是否处于高景气度,最大的问题是何时下车。

  逆向投资比如2013-2014年的白酒,2015-2016年的家电,2018-2019年的家电。

  最大的麻烦就是周期的判断问题,判断对了,输时间不输钱,当然运气好了立即开启一轮大反弹,比如2014年初投资白酒,2016年初投资家电,2018年底或者2019年下半年开始投资家电。

  判断错了,可能就是如前几年的长安汽车一路向下。

  判断周期,需要结合很多方面,你不仅的非常了解这个行业的基本面,还的知道市场面,知道估值。

  以家电为例,你需要一看经营数据,比如每个月的销量有没有止跌见底,价格有没有挺住;二看影响因素有没有改善,比如家电的竣工,消费意愿,库存是不是逐渐见好?

  既需要数据,更需要判断和预测能力。这个需要你长期跟踪和深刻理解。

  家电行业最近有这个趋势,半年报都不咋样,但是半年报一出来,立即开启反弹之旅,可能会开启新一轮业绩周期。

  汽车行业也是,华域汽车半年报出来开启一波轰轰烈烈的大反弹,股价距离历史新高不到10%的距离。但是由于能力圈问题,并没有捉到这波大反弹。

  海康威视也是类似。

  但是我们看到的分众传媒,东阿阿胶股价却没什么反应?

  这是为什么?

  就是因为家电汽车海康业绩有见底和反转迹象,EPS可能边际向上,所以现价本身的低pe就有修复的动力。

  而分众传媒和东阿阿胶业绩暂时好像还没有好转的迹象,EPS可能边际向下,那么现在的低pe可能实际上是高pe。所以现在的低估值可能是对的,一切的改变得等到经营业绩的改善迹象出来才会改变。

  从上面可以看到,逆向投资和正向投资比,难度是更大的,不仅要考虑周期问题,还要考虑估值问题,现在股价有没有反应业绩预期。

  所以投资尽量顺周期,逆周期也可以,但是非常考验投资人的判断能力和介入时机。

  昨天尾盘MSCI扩容,100多亿资金蜂拥而来,这因为是明牌,而且上次扩容大家也看到了MSCI为了跟踪指数,在尾盘买入是不惜一切代价的,很多股票瞬间被拉起来很多。所以很多聪明人就在想,下次我提前买进,到时候高价卖出,套老外的利。

  果然,昨天尾盘100多亿真金白银真的来了,但猜到了开头,却没猜到结尾,很多股票在尾盘集合成交不是瞬间拉起,而是瞬间大跌。比如大众情人招商银行,收盘前3分钟还是35.03元,集合成交却是34.75,瞬间跌去0.8%,华夏银行,瞬间从7.35跌到7.25,跌去1.36%。很多想套利的产生了踩踏,资金赔了夫人又折兵。

  因为套利容量有限,大家知道的事情,很容易导致一致性行动而使得结果走向预期的反面,昨天的很多股票套利失败就是一个很好的例子。有人埋怨这是MCSI设的套,故意卖个破绽,我觉得这倒不至于,对MCSI来说,他们是长期的投资,尾盘成交即使价格高一点,对长期的收益影响不大,而他们更重要的是跟踪指数。

  昨天有没有尾盘瞬间拉起很多的股票呢?当然有,比如说万华化学,尾盘从43.70上升到44.20,瞬间拉起1.14%,这背后的原因,十有八九是因为万华化学是这次新增加的,昨天大部分MSCI股票是从10%提高到15%的被动配置,而万华这样新增加的MSCI股票是从0一下子增加到15%,买入量是其他的三倍,相对套利资金还是强了很多,所以还是瞬间被拉起来了。

  到下次外资尾盘配置的时候,是不是又有资金在刻意的找这样类似的股票,加大套利额度呢?笔者不是算命先生,但这种可能性是有的,总有聪明人喜欢从最近的一次事件中得到经验,但这样的经验在下次会不会是导致踩踏的原因呢?不好说。

  说到底,踩踏导致的真正原因,是因为市场越来越有效,或者用一句通俗的话来说,是聪明人越来越多,大家都想从MSCI等外资被动配置中分一杯羹。但这样短期的羹因为容量有限容易产生踩踏,但中长期的羹还是有的分的,这就是投资优质的股票,赚企业赚的钱,长期和优质企业一起成长。

  当然套利机会还是有的,比如说下面的六只战略配售基金,除了嘉实外其他5只都因为打新了中国广核导致连续两天净值大涨,而市价没有跟上,导致折价率不断扩大。昨天6只战略配售基金净值平均涨了0.43%,而市价平均则涨了0.10%,折价率平均扩大到4.07%。而从2018年7月5日以来的1年多里,净值涨幅最高的南方战略配售,涨了9.80%,除了嘉实只有涨了5.09%外,其他的都涨了8%左右,再加上4%左右的折价率,不到2年到期,预计指数年化6%以上。冒一点点风险,获得年化6%以上的收益率,这才是普通人可以做的套利。
0