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淘股啦股票配资:房企密集发债,成本悬殊:中海年息3.45%,泰禾年息15% ...

淘股吧 2019-7-17 10:42138

  原标题:房企密集发债,成本悬殊:中海年息3.45%,泰禾年息15%

  资金是房企的生命。

  2019年上半年,国内房企融资日趋受限。据统计,今年在境内成功发行债券的房企,只有万科、碧桂园等少数头部企业。

  在此情况下,各家房地产公司转向境外融资。但不同企业,由于信用评级等原因,融资成本差距悬殊。

  7月8日,中海地产在香港成功设立了境外中期票据计划,其中中海发行的4.5亿美元债券年息仅为3.45%,此外中海此次发行的5.5年期20亿元港币固息债券,票息最终低至2.90%,创下了中国房地产企业境外债券发行的最低成本记录。

  四天后,泰禾集团公告称,其全资子公司已在境外完成4亿美元的债券发行,票面年息15%,债券期限为3年,募集的资金用途为项目建设和其他一般企业用途。这成为近年来房企境外融资的最高成本之一。

  上半年房企美元债发行量超去年平均水平

  融资成本相差5倍。同一行业,融资差异为何如此悬殊?

  易居研究院智库中心研究总监严跃进对此认为,不同企业发债的成本受发债规模、资金渴求程度、资金未来的用途等等因素影响。但客观来讲,过高的利率往往是在企业资金比较紧张时候出现的,这时外部对企业债务违约风险是存在一定疑问的。

  国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为,中海融资的优势很难被模仿。其一是长期稳定的信用评级,其二是央企、国企的身份,当市场中有很多投资者都是国有或国有代表的基金、机构时,国有房企融资就有巨大的优势。

  据统计,近半年融资成本较低的房企有华润置地、保利发展、招商蛇口等。其特点均为国资背景,利率多低于5%。

  相较之下,富力等房企资金成本相对较高。7月5日,富力地产公告称,怡略公司发行4.5亿美元2024年到期优先票据,利率8.125%。这类房企的特点多是表现较为激进,资产负债率高。

  中金固收报告指出,今年上半年,房地产美元债发行量已超过去年全年水平,上半年净增量达375亿美元,同比增长127%。

  不同房企信用评级相差较大

  根据中海官网的信息,中海之所以能以低成本获取资金,原因在于三大国际评级机构给予中海行业最高的信用评级。其中穆迪Baa1、标准普尔BBB+、惠誉A-。

  相较之下,泰禾旗下全资子公司的信用评级为:穆迪Caa1、惠誉CCC+。

  泰禾集团2019年一季度的报告显示,公司营业收入74.53亿元,同比增长24.47%;经营活动现金流量净额为120亿元,流动负债共1254亿元,一年内到期的非流动负债315.5亿元。

  除了海外融资,今年以来泰禾集团还多次出售资产:5月17日,泰禾集团公告转让佛山顺德、广州增城、江苏东恒部分项目权益及股东借款,交易总对价39.71亿元;4月26日,泰禾集团以9.28亿元出让杭州项目49%股权及债权;3月28日,泰禾公告称以6.34亿元出让漳州项目40%股权及股东贷款; 3月25日,泰禾以18.05亿元转让了南昌项目51%股权。3月22日,泰禾3.79亿元转让杭州项目51%股权。

  此外7月4日,泰禾集团公告称,第一大股东泰禾投资所持有的5.94亿股被全部冻结,泰禾投资被冻结的股权占其所持股份比例达97.54%。

  而中海则在不断在土地市场出手。7月15日下午,北京四环内的一宗不限价地块被中海摘得,成交总价达79.4亿元,住宅楼面单价约7万元/平方米,溢价率18.79%。据悉这是2019年北京单宗总价最高的地块。
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